신한투자증권 “고환율 시대 초입… 원·달러 1420원 박스권 전망” 분석

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디비리츠 뉴미디어 | 2025.11.17 신한투자증권이 최근 원·달러 환율 급등을 ‘지속적 상승의 시작’이 아닌 **단기 오버슈팅(일시적 과도 상승)**으로 진단하면서, 향후 환율이 1420원 중심의 박스권(상단 유지)으로 고착될 것이라는 전망을 내놓았다. 이번 분석은 시장의 공포심리를 덜어주는 내용이면서도, 장기적인 고환율 구간 진입은 불가피하다는 메시지를 동시에 담고 있다. ■ 1. ‘외국인 투매’ 공포는 과도… 이번 급등은 단기 오버슈팅 신한투자증권은 최근 환율이 1470원대까지 튀어오른 이유를 외국인의 국채선물 매도 + 한국은행의 정책혼선이 맞물린 일시적 급등이라고 분석한다. ✔ 핵심 포인트 외국인 매도는 “투매(공포 수준의 대량 매도)”로 보기 어렵다 11월 외국인 순매도 규모는 올해 평균보다 특별히 크지 않음 시장에서 과도하게 확대 해석한 측면이 존재 한국은행 총재 발언 이후 금리 인상 가능성까지 해석 → 시장 긴장 최고조 ➡ 즉, 최근 1470원대 급등은 구조적 요인이 아니라 ‘심리·오해·혼선’이 만든 단기 과잉 반응이라는 의미. ■ 2. 한국은행의 커뮤니케이션 변화 + 외환당국 개입 → 시장 불안 진정 중 보고서는 한국은행과 외환당국이 최근 빠르게 대응하며 환율 과열이 일부 진정됐다고 평가한다. 한국은행 총재 발언 → 시장 혼란 이후 정책 커뮤니케이션 강화 → 불확실성 일부 해소 외환당국 구두 개입 → 급등세 멈춤 ➡